TL;DR
HIBOR（Hong Kong Interbank Offered Rate）係香港銀行之間互相借錢嘅利率，亦係H按嘅計算基準。你需要知道嘅HIBOR核心操作：①香港按揭通常用1個月HIBOR做基準（唔係3個月或12個月），②H按利率公式係「1M HIBOR + 銀行Margin」，③有封頂利率保護（當HIBOR升得太高時，銀行會以封頂利率（cap rate）計算而唔係用HIBOR+Margin）。2026年5月1M HIBOR約4.0-4.5%水平，高於封頂利率，因此大多數H按客戶實際上係以封頂利率供款。
一、HIBOR係咩？
HIBOR係由香港銀行公會每日公布嘅銀行同業拆息，有多種年期：
| 年期 | 常見用途 | 2026年5月約 |
|---|---|---|
| 隔夜（Overnight） | 銀行短期資金調度 | 3.5-4.0% |
| 1星期（1W） | 短期資金 | 3.8-4.2% |
| 1個月（1M） | H按基準（最常見） | 4.0-4.5% |
| 3個月（3M） | 部分商業貸款基準 | 3.8-4.2% |
| 12個月（12M） | 長期資金成本參考 | 3.5-4.0% |
二、H按利率點計？
H按利率公式：
H按利率 = 1M HIBOR + Margin實際例子：
- 假設1M HIBOR = 4.20%
- 銀行Margin = +1.30%
- 理論H按利率 = 4.20% + 1.30% = 5.50%
但呢個利率唔係你實際上供嘅利率！因為有「封頂利率」保護。
三、封頂利率（Cap Rate）機制
Cap rate = P（最優惠利率） - X%
假設你嘅按揭cap rate係 P - 2.0%：
- P（2026年5月）= 5.625%
- Cap rate = 5.625% - 2.0% = 3.625%
銀行會比較兩個利率：
- 理論H按利率：5.50%
- Cap rate：3.625%
- 你實際供款以較低者為準 → 3.625%
即係話，當HIBOR高企時（好似2026年咁），你嘅月供係以cap rate計算，唔關HIBOR事。
四、HIBOR歷史走勢同影響
| 時期 | 1M HIBOR約 | 情況 | 實際供款利率 |
|---|---|---|---|
| 2020-2021（低息環境） | 0.1-0.3% | 遠低於cap rate | 低至1.5-1.8% |
| 2022年中（急速加息） | 快速升至2.0-4.0% | 貼近cap rate | ~2.5-3.5% |
| 2023-2025（高息環境） | 3.5-5.0%+ | 普遍高於cap rate | 全以cap rate計算 |
| 2026年5月 | 4.0-4.5% | 仍然高於cap rate | 約3.625-4.0% |
五、H按vs P按：點樣揀？
| 利率環境 | 建議 |
|---|---|
| 低息期（HIBOR < 2%） | H按贏（供款遠低過P按） |
| 中息期（HIBOR ~2-3%） | 兩者接近，H按略低 |
| 高息期（HIBOR > 4%） | 兩者以cap rate計算，冇分別 |
| 極高息期（HIBOR > 6%） | 同cap rate一樣，但留意cap rate會跟P調整 |
2026年現狀：HIBOR高於cap rate，H按同P按嘅實際供款利率幾乎一樣。唔使過份擔心揀邊個。
六、FAQ
Q1：HIBOR跌返去2%以下會唔會即刻慳利息？ A1：視乎你嘅按揭條款。大部分H按係每月根據當月嘅1M HIBOR調整利率，所以HIBOR下跌嘅下一個月你嘅供款就會減（前提係低過你嘅cap rate）。
Q2：點解部分銀行用1M HIBOR而唔係3M/12M？ A2：行業慣例。1M HIBOR係最流通、最即時反映市場資金成本嘅指標。3M/12M反映更長期嘅資金預期，通常用喺商業貸款。
本文資料截至2026年5月，HIBOR數據以香港銀行公會每日公布為準。
