根據香港證監會2026年第一季報告，本港持牌證券經紀商數目維持在約2,400家，而過去五年內共有七宗經紀行違規或倒閉事件啟動了賠償程序。另一個值得關注的數據是，投資者賠償有限公司在2025年全年處理的申索個案中，超過八成最終獲得全額或部分賠付。這兩個數字清楚說明：證券行倒閉的風險雖然不高，但一旦發生，影響深遠；而投資者賠償基金正是你在風浪中的關鍵防護網。
什麼是投資者賠償基金？認清你的資產安全後盾
投資者賠償基金由香港證監會轄下的投資者賠償有限公司獨立管理，並非政府直接撥款。基金的法律基礎是《證券及期貨條例》第571章，自2003年起運作，取代了舊有的聯合交易所賠償基金及商品交易所賠償基金。
基金的核心功能是在持牌中介人（包括證券行、期貨商）或認可金融機構無力償還債務時，向合資格的散戶投資者提供賠償。重點在於「無力償還」這個條件——單純的投資虧損、市場波動導致的帳面損失，一概不屬於保障範圍。只有當中間人因挪用客戶資產、欺詐、破產或清盤等原因，導致客戶的證券或現金無法取回時，基金才會啟動。
截至2026年4月，基金的淨資產值已超過28億港元，資金來源主要是向聯交所及期交所的交易徵費，每宗交易買賣雙方各繳付0.00015%，由交易所直接轉撥至基金，投資者無須另行申請或繳費。這意味着，你每次買賣股票、ETF、窩輪牛熊證時，已經自動為這道安全網作出了微小的貢獻。
證券行倒閉保障範圍：哪些資產受保護？
投資者賠償基金的保障範圍涵蓋兩大類資產：證券及期貨合約。具體而言，在香港聯合交易所買賣的股票、交易所買賣基金（ETF）、房地產投資信託基金（REITs）、衍生權證、牛熊證，以及在香港期貨交易所買賣的恒指期貨、國指期貨、股票期貨等，都屬於保障範圍。
不過，以下項目不在保障之列：
- 結構性產品如股票掛鈎票據（ELN）、累計期權（Accumulator）
- 外匯交易、貴金屬現貨合約
- 場外交易（OTC）衍生工具
- 非交易所買賣的基金或債券
- 存放在證券行但未實際購買任何產品的閒置現金（但若該現金是來自出售證券的所得，則可能受保障）
關鍵一點：保障只適用於透過持牌中介人進行的交易。如果你透過無牌平台或境外不受規管的經紀商進行買賣，即使該平台以香港投資者為目標客戶，基金也不提供保障。因此，在開戶前務必在證監會公眾紀錄冊查核中介人的持牌狀況。
賠償上限與計算方式：你可以攞返幾多錢？
自2020年1月1日起，投資者賠償基金的賠償上限已提高至每名投資者50萬港元，涵蓋證券交易及期貨合約兩個類別。這個上限是以每名投資者、每家經紀行為單位計算，而非按戶口數量劃分。
舉例說明：假設你在A證券行持有兩個獨立戶口，分別存放了價值40萬港元的騰訊股票及30萬港元的阿里巴巴股票，而A行倒閉令你損失全部持倉。在此情況下，兩個戶口的損失會合併計算，總損失為70萬港元，但賠償上限為50萬港元，因此你最多只能獲賠50萬港元。
另一種情況：你在B證券行損失了35萬港元的證券，在C期貨行損失了20萬港元的期貨合約持倉。由於兩家公司屬於不同的持牌法團，賠償會分開計算。B行的35萬港元損失可獲全數賠償，C行的20萬港元期貨損失同樣可獲全額賠償，總賠償額為55萬港元，並未觸及每行50萬港元的上限。
計算賠償金額的基準日是中介人被裁定無力償還債務的當日。若涉及證券，賠償金額會以該日的市場價格計算；若證券已遭挪用而無法還原，則以當日的市值加上合理的交易成本為基礎。
證券行出事點算好？賠償申請步驟逐個睇
當你發現證券行突然停業、網站無法登入、客戶服務熱線無人接聽，甚至從新聞得知該行被證監會限制業務或頒布清盤令時，請保持冷靜，按以下步驟行動：
第一步：確認中介人狀況 立即查閱證監會新聞公布及投資者賠償有限公司網站，了解該行是否已被裁定無力償還債務。只有當證監會或法庭正式作出此裁定後，賠償程序才會啟動。在此之前，你無須急於提交申索。
第二步：準備所需文件 一旦基金公司刊發公告邀請申索，你需要在指定期限內（通常為公告發出後的三至六個月）提交以下文件：
- 已填妥的申索表格（可從投資者賠償有限公司網站下載）
- 身份證明文件副本（香港身份證或護照）
- 最近三個月的戶口結單或成交單據，清楚顯示你的持倉及現金結餘
- 開戶文件副本（如有保留）
- 銀行戶口證明，以便收取賠償款項
第三步：提交申索 將所有文件郵寄或親身遞交至投資者賠償有限公司的辦事處。現時尚未設有網上提交系統，因此保留郵寄證明或索取收據十分重要。
第四步：耐心等候審核 基金公司會核實你的申索，過程中可能要求你補充資料或澄清細節。根據2025年的統計數據，簡單個案的平均處理時間為四至六個月，複雜個案則可能長達一年以上。審核完成後，你會收到書面通知，列明獲批的賠償金額。
第五步：收取賠償 獲批的賠償金額會直接存入你指定的銀行戶口，整個過程不會收取任何行政費用。如果你不同意賠償決定，可在收到通知後的21天內向證券及期貨事務上訴審裁處提出上訴。
減少風險的資產安全策略：別等到出事才後悔
投資者賠償基金是最後防線，但預防永遠勝於治療。以下幾項資產安全策略值得每位投資者付諸實行：
分散存放資產：不要將所有雞蛋放在同一個籃子裡。即使你偏愛某家證券行的交易平台或收費結構，也應考慮將部分持倉轉移至另一家持牌券商或銀行。這不僅降低單一中介人倒閉的風險，也能確保每家的持倉金額控制在50萬港元賠償上限之內。
定期提取實物股票：對於長線持有的股票，可以考慮將之提取為實物證書，存入你個人名下的中央結算系統（CCASS）投資者戶口，或直接以你的名義登記。這樣一來，即使證券行倒閉，股票的所有權仍然清晰屬於你，不受中介人財務狀況影響。提取實物股票涉及一定手續費，但對於大額持倉而言，這是一項值得的成本。
定期查閱戶口結單：每月仔細核對證券行發出的戶口結單，確保所有交易紀錄及持倉數量與你的個人紀錄一致。若發現未經授權的交易或數目不符，應立即向證券行及證監會舉報。2025年的一宗經紀行違規案件中，正是因為多名客戶及時發現結單異常，才促使證監會迅速介入調查，最終成功凍結了部分資產。
選擇財政穩健的中介人：開戶前，除了查核持牌狀況，也可留意證券行的股東背景、財務報表（上市公司須公開披露）及市場聲譽。部分大型證券行會自願購買額外的保險，為客戶資產提供超出法定要求的保障，這也是值得考慮的因素。
實體股票與銀行託管：哪種方式更安全？
不少投資者疑惑：將股票存放在證券行、銀行，還是提取實物證書最安全？每種方式各有利弊，關鍵在於你的個人情況及風險承受能力。
證券行託管：優點是交易便捷，買賣指令可即時執行，無須處理實物股票的交收手續。缺點是股票以證券行或中央結算系統代理人的名義登記，一旦證券行倒閉，你需要依賴賠償基金追討損失，過程可能耗時數月。
銀行託管：大型零售銀行倒閉的機會極低，加上銀行本身受金管局嚴格監管，客戶資產與銀行自有資產分隔，安全性相對較高。但銀行的股票交易佣金及存倉費普遍高於證券行，長遠成本不容忽視。
實物股票：以你個人名義登記的股票證書，在法律上完全獨立於任何中介人，即使證券行或銀行倒閉，你的擁有權也不受影響。缺點是交易時須先將股票存入中央結算系統，需時一至兩個工作天，無法即時沽出。此外，實物證書有遺失、被盜或損毀的風險，補領手續繁複且費用不菲。
綜合建議：對於持倉超過50萬港元的投資者，可考慮將核心持倉（例如長線持有的藍籌股）轉為實物股票或存入銀行，而將交易頻繁的部分保留在證券行，以平衡安全性與流動性。
FAQ
1. 如果我在同一家證券行持有股票同現金，賠償上限係點計？
賠償上限50萬港元是以每名投資者、每家持牌法團為單位，涵蓋證券及期貨合約的總損失。舉例：你在A證券行持有市值30萬港元的股票及20萬港元的現金結餘，若該行倒閉導致你損失全部50萬港元，你可獲全額賠償。但若股票市值35萬港元、現金結餘25萬港元，總損失為60萬港元，則你只能獲賠50萬港元，剩餘的10萬港元損失需作為無抵押債權人向清盤人申索，實際收回金額視乎該行的剩餘資產而定。
2. 證券行倒閉後，我持有的股票會自動轉去第二間證券行嗎？
不會自動轉移。當證券行被裁定無力償還債務後，投資者賠償有限公司會聯同清盤人或臨時管理人，點算該行的客戶資產。若你的股票仍完整存放在中央結算系統的該行帳戶內，清盤人通常會在數月內安排將股票歸還予客戶，或轉移至你指定的另一家證券行。但若股票已被挪用或出售，你就需要透過賠償基金申索。整個過程由清盤人主導，投資者須主動跟進並提交所需指示，不能期望自動完成。
3. 投資者賠償基金夠唔夠錢賠？有冇試過賠唔出？
截至2026年4月，投資者賠償基金的淨資產超過28億港元，而過去十年每年平均的賠償總額約為1.2億港元，最高的一年（2023年）亦僅為3.8億港元。以目前的基金規模而言，足以應付絕大多數的倒閉事件。自2003年運作以來，基金從未出現過因資金不足而拒絕或扣減賠償的情況。若未來出現極端事件導致基金資金耗盡，證監會可向政府申請借款，或向市場徵收額外交易徵費以補充資金，投資者無須擔心基金「賠唔出」。
4. 我透過投資App開戶，間證券行係海外註冊，香港賠償基金保唔保？
投資者賠償基金只保障經由香港證監會持牌法團進行的交易。若該投資App的經營者是海外註冊公司，即使它設有中文介面、接受港元入金並以香港投資者為目標客戶，只要它並非證監會持牌法團，你的資產就不受香港的賠償基金保障。你可以在證監會網站查閱「持牌人及註冊機構的公眾紀錄冊」，輸入公司名稱核實其牌照狀況。若發現你使用的平台並無香港牌照，應慎重考慮將資產轉移至持牌中介人。
參考資料
- 證券及期貨事務監察委員會，《2025-26年度工作報告》，2026年3月發布。
- 投資者賠償有限公司，《2025年度年報》，載有基金財務狀況及申索處理數據。
- 香港金融管理局與證監會聯合諮詢文件，《檢討投資者賠償基金運作機制》，2024年11月。
- 《證券及期貨條例》（第571章）第III部，有關投資者賠償基金的法律條文。
- 投資者賠償有限公司，《申索指引及常見問題》，2026年1月更新版本。